Trái phiếu doanh nghiệp hồi phục với 443.000 tỉ, ngân hàng nào phát hành nhiều nhất?

Admin

13:30 05/01/2025

Năm 2024, thị trường trái phiếu doanh nghiệp sơ cấp Việt Nam ghi nhận tổng giá trị phát hành đạt tới 443.000 tỉ đồng, tăng mạnh so với mức 311.240 tỷ đồng của năm 2023.

Trong năm 2024 bất động sản vẫn còn nhiều khó khăn - Ảnh: TỰ TRUNG

Dù số tiền huy động được lớn, song ngân hàng giữ vị trí chủ lực với giá trị phát hành

Trái phiếu doanh nghiệp bất động sản chưa phục hồi - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Năm 2025 sẽ khởi sắc hơn

Ông Dương Thiện Chí - chuyên gia phân tích của Chứng khoán VPBank (VPBanks) - cho biết thị trường bất động sản nói chung và thị trường trái phiếu DN nói riêng vẫn chưa thực sự được khơi thông dù có nhiều nỗ lực từ Chính phủ.

Dữ liệu từ VPBanks, tổng trị giá đáo hạn trong năm 2025 đạt hơn 221.000 tỉ đồng. Trong đó, bất động sản chiếm tỉ trọng 48%, đạt gần 107.000 tỉ đồng. "Áp lực đáo hạn trong năm 2025 dồn vào nửa cuối năm và đỡ áp lực hơn vào nửa đầu năm.

Tuy nhiên chúng tôi cho rằng trong nửa đầu năm 2025, thị trường tiếp tục đối mặt nhiều thách thức và cơ hội, phụ thuộc vào một loạt yếu tố kinh tế vĩ mô, chính sách điều hành, nhu cầu vốn của DN", ông Chí nhận định.

Ông Nguyễn Hữu Huân dự báo năm 2025 ngân hàng vẫn sẽ là nhóm "áp đảo" trên thị trường trái phiếu DN với lượng phát hành cao. Tuy nhiên, vị chuyên gia lo ngại xu hướng này đang phản ánh không đúng vai trò của thị trường trái phiếu DN.

Thông thường DN sẽ vay trực tiếp qua kênh trái phiếu DN hoặc vay gián tiếp từ các định chế tài chính, trong đó có tổ chức tín dụng.

"Ngân hàng hiện nay lại vay lượng lớn trên thị trường trái phiếu, rồi đem qua cho DN vay lại, hưởng chênh lệch lãi suất", ông Huân lo ngại, liệu thị trường trái phiếu có đang "méo mó".

"Thị trường trái phiếu vốn được kỳ vọng giảm tải cho ngân hàng thì nay lại là kênh ngân hàng vay rồi cho DN vay lại. Đáng lẽ nên tạo một sân chơi sôi động cho DN và các "chủ nợ" trực tiếp gặp nhau, không phải thông qua tổ chức trung gian, để đảm bảo nguồn vốn có mức lãi suất hấp dẫn, từ đó thúc đẩy giảm chi phí vốn, tăng biên lợi nhuận", ông Huân phân tích.

Vị chuyên gia nhấn mạnh cần có những giải pháp để DN tham gia trực tiếp vào thị trường vốn, huy động được nguồn vốn lãi suất hợp lý, thúc đẩy sản xuất kinh doanh, đảm bảo mục tiêu thị trường trái phiếu DN sẽ giảm gánh nặng vốn tín dụng.

Đồng thời, đẩy mạnh hơn nữa thị trường giao dịch thứ cấp, tăng tính thanh khoản cho trái phiếu, ông Huân đề xuất. "Sàn giao dịch đã có nhưng chưa thực sự sôi động, gần gũi với nhà đầu tư", ông Huân cho biết và cho rằng với hành lang pháp lý cho trái phiếu DN, cần chặt chẽ nhưng không được "bóp nghẹt".

Ông Huân cũng dự báo trái phiếu bất động sản năm 2025 sẽ cải thiện tích cực hơn theo chu kỳ phục hồi của thị trường bất động sản.

"Sẽ khó có sự bứt tốc mạnh mẽ, trái phiếu bất động sản vẫn sẽ phục hồi một cách từ từ, nhưng chắc chắn hơn. Điểm khó nhất với trái phiếu bất động sản là lấy lại được niềm tin từ nhà đầu tư sau những đổ vỡ, khủng hoảng thời gian qua", ông Huân nói.

Trong khi một chuyên gia lâu năm trong thị trường trái phiếu DN cho rằng vấn đề hiện nay không nằm ở thị trường vốn vì hạ tầng, sản phẩm, nền tảng nhà đầu tư đã hình thành cơ bản. "Vấn đề bây giờ chủ yếu là chất lượng và năng lực kinh doanh của các tổ chức phát hành", vị này nói.

Nhìn chung, nếu các chủ thể phát hành không nâng được năng lực quản trị, tính chuyên nghiệp, sự minh bạch, uy tín, chất lượng, hiệu quả thực chất thì không đủ tiêu chuẩn tham gia thị trường và nếu có tham gia thì nhà đầu tư cũng không mấy mặn mà.

Các DN kinh doanh minh bạch, chuyên nghiệp và hiệu quả luôn dễ dàng phát hành trái phiếu hoặc huy động vốn qua các kênh khác nhau, thậm chí còn bị các nhà đầu tư cạnh tranh để tìm cách cho vay hay đầu tư.

Làm gì để lấy lại niềm tin cho trái phiếu doanh nghiệp?

Nhu cầu huy động vốn thông qua trái phiếu của Việt Nam rất nhiều nhưng làm sao để lấy lại niềm tin của nhà đầu tư sau hàng loạt vụ việc xảy ra vừa qua.