Thanh khoản chứng khoán suy yếu: Cần quay trở lại yếu tố cơ bản, thay vì đặt cược vào dòng tiền

Thanh khoản chứng khoán suy giảm - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Thanh khoản chứng khoán dần 'mất hút'

* Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc khối phân tích và nghiên cứu Chứng khoán Agribank (Agriseco):

- Thúc đẩy nhiều sản phẩm mới, tăng tỉ trọng nhà đầu tư tổ chức trên thị trường chứng khoánĐỌC NGAY

Thanh khoản sụt giảm liên tục, hiện ở mức thấp nhất trong 4 tháng qua, cho thấy dòng tiền ngắn hạn đã rút lui đáng kể, trong khi dòng tiền dài hạn vẫn đang quan sát và chưa thực sự nhập cuộc trở lại.

Sự giảm tốc của thanh khoản không chỉ là biểu hiện kỹ thuật, mà là dấu hiệu cho thấy kỳ vọng ngắn hạn đã đi quá nhanh so với khả năng hấp thụ của nền kinh tế và kết quả kinh doanh thực tế. 

Khi định giá tiệm cận vùng cao, nhà đầu tư có xu hướng trở nên nhạy cảm hơn với biến động, sẵn sàng rút bớt vị thế trước các tín hiệu bất định. 

Việc phần lớn cổ phiếu giảm 15- 25% so với đỉnh không hẳn là biểu hiện của khủng hoảng niềm tin, mà là sự tái định vị kỳ vọng sau một giai đoạn hưng phấn.

Tôi cho rằng trạng thái hiện tại là một bước điều chỉnh lành mạnh, nhưng có chiều sâu, nhằm thanh lọc những vị thế mang tính đầu cơ và đưa thị trường trở về mặt bằng cân bằng hơn. 

Đây là giai đoạn mà nhà đầu tư buộc phải quay lại với yếu tố cơ bản, thay vì đặt cược vào kỳ vọng dòng tiền. 

Điểm quan trọng là tâm lý sợ hãi hiện nay mang tính phòng thủ hơn là hoảng loạn. Khi dòng tiền ngắn hạn rút đi, phần còn lại của thị trường, đặc biệt là nhà đầu tư tổ chức và các quỹ nội, có cơ hội tái cơ cấu danh mục theo hướng chọn lọc và bền vững hơn.

Dòng tiền trên thị trường chứng khoán đang 'nguội' nhanh, vì sao?

Chỉ trong ba tháng, thanh khoản thị trường chứng khoán đã giảm gần 50%, từ mức sôi động kỷ lục hơn 49.500 tỉ đồng/phiên hồi tháng 8 xuống còn khoảng 25.000 tỉ đồng trong tuần đầu tiên của tháng 11-2025.