Giá đồng tại London đã tăng lên gần mức cao nhất trong năm, khi giới thương nhân đổ xô mua vào giữa bối cảnh nguồn cung toàn cầu sụt giảm nghiêm trọng và lo ngại về khả năng áp thuế nhập khẩu từ Mỹ. Vào thứ 4 (2/7), giá chuẩn của đồng trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) đã chạm mốc gần 10.000 USD/tấn – mức cao nhất trong hơn ba tháng.
Nguyên nhân chính đến từ làn sóng vận chuyển đồng ồ ạt từ châu Âu và châu Á sang Mỹ, nhằm đón đầu các chính sách thuế tiềm tàng dưới thời chính quyền Donald Trump. Điều này đã đẩy lượng dự trữ đồng tại các kho được LME giám sát xuống mức thấp nhất kể từ năm 2023. Tình trạng căng thẳng buộc LME phải can thiệp hồi tháng trước bằng cách siết chặt các quy định đối với các nhà giao dịch có vị thế lớn, nhằm hạn chế biến động giá quá mức. Ngoài ra, có đồn đoán đang gia tăng xung quanh mức thuế tiềm năng 10% đối với hàng nhập khẩu đồng của Hoa Kỳ.
Diễn biến giá đồng trong vòng 5 năm qua (Nguồn: Trading Economics)
Theo Tom Price – nhà phân tích tại Panmure Liberum – cuộc chạy đua “điên cuồng” để đưa kim loại vào Mỹ đã biến thị trường đồng trở thành nơi có biến động mạnh nhất trong số các kim loại cơ bản. Các công ty thương mại lớn như Mercuria và Vitol cũng đang mở rộng hoạt động trong lĩnh vực này, làm gia tăng cạnh tranh về nguồn cung vốn đã eo hẹp tại châu Âu và châu Á.
Thị trường thắt chặt đến mức cấu trúc giá kỳ hạn bị đảo ngược. Thay vì giá kỳ hạn cao hơn giá giao ngay như thường lệ, hiện tại giá giao ngay đã vượt giá kỳ hạn ba tháng gần 400 USD/tấn – mức chênh lệch lớn nhất kể từ năm 2021. Hiện tượng này, được gọi là “backwardation”, khiến người nắm giữ vị thế bán đối mặt với rủi ro đáng kể: hoặc phải giao hàng thật – thứ đang khan hiếm – hoặc phải chuyển sang hợp đồng khác với mức lỗ.
Các nhà phân tích tại Bank of America cảnh báo rằng tình trạng trên có thể dẫn tới một “cuộc ép giá ngắn hạn”, khi những công ty có nghĩa vụ cung cấp kim loại phải gấp rút tìm hàng để tránh vi phạm hợp đồng, từ đó đẩy giá tăng cao hơn nữa.
LME đã phản ứng bằng cách áp dụng các yêu cầu cho vay đối với các vị thế lớn nhằm ổn định thị trường. Dù vậy, theo chiến lược gia Alastair Munro của Marex, “nói thị trường đồng đang khủng hoảng thì hơi quá, nhưng chắc chắn nó đang ở một thời điểm rất đáng chú ý”.
Diễn biến mới nhất trên thị trường đồng cho thấy vai trò của chính sách thương mại toàn cầu, đặc biệt là từ Mỹ, đang ngày càng chi phối các thị trường nguyên liệu cơ bản.
Đồng là kim loại cơ bản không thể thiếu trong quá trình chuyển đổi năng lượng xanh. Từ dây điện, pin xe điện (EV), đến turbine gió và lưới điện thông minh, nhu cầu đồng tăng mạnh trong thập kỷ qua. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), xe điện sử dụng đồng gấp 4-8 lần so với xe động cơ đốt trong truyền thống, trong khi năng lượng tái tạo cần đồng nhiều hơn 4-6 lần so với nhiên liệu hóa thạch. Điều này khiến giá đồng trở thành chỉ số nhạy bén phản ánh sức khỏe kinh tế toàn cầu.
Trong bối cảnh nhu cầu sử dụng đồng gia tăng trong lĩnh vực năng lượng, công nghệ và vận tải, việc kiểm soát nguồn cung và biến động giá sẽ tiếp tục là bài toán lớn đối với cả nhà sản xuất lẫn nhà đầu tư toàn cầu.