Theo thông báo sau cuộc họp chính sách, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) duy trì mức lãi suất qua đêm trong khoảng 4,25% đến 4,5% – không đổi kể từ tháng 12 năm ngoái. Quyết định giữ nguyên lãi suất lần này được toàn bộ các thành viên FOMC đồng thuận.
Tuyên bố của FOMC nhấn mạnh: “Sự bất ổn về triển vọng kinh tế tiếp tục tăng lên. Ủy ban đang chú ý đến rủi ro ở cả 2 mặt trong mục tiêu kép: đảm bảo thị trường lao động và ổn định giá cả. Rủi ro lạm phát cao hơn và thất nghiệp gia tăng đều đang tăng lên.”
Việc tìm kiếm sự cân bằng giữa 2 mục tiêu của Fed đang trở nên khó khăn hơn dưới sức ép của các chính sách thuế quan của chính quyền ông Trump. Việc áp thuế nhập khẩu 10% lên diện rộng, cùng lời đe dọa áp các mức thuế đối ứng khác, đang làm dấy lên nguy cơ xuất hiện một kịch bản “lạm phát đình trệ” – điều từng xảy ra ở Mỹ vào đầu thập niên 1980.
Hiện tại, các nhà hoạch định chính sách cho rằng nền kinh tế vẫn còn đủ vững để cho phép họ kiên nhẫn và duy trì chính sách tiền tệ ổn định. Tuy nhiên, cuộc chiến thương mại và tâm lý bất ổn trong cộng đồng doanh nghiệp khiến mọi tính toán trở nên mong manh.
Chính quyền Trump hiện đang trong giai đoạn đàm phán 90 ngày với các đối tác thương mại lớn kể từ đầu tháng 4. Trong khi đó, các con số kinh tế lại đưa ra tín hiệu trái chiều. GDP quý I giảm 0,3%, phần lớn do tiêu dùng chững lại, chi tiêu chính phủ giảm và nhập khẩu tăng vọt trước khi các mức thuế được áp dụng.
Tuy nhiên, Fed vẫn giữ đánh giá rằng nền kinh tế “tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc” và cho biết “biến động trong xuất nhập khẩu đã ảnh hưởng đến số liệu”.
Về thị trường lao động, báo cáo việc làm tháng 4 cho thấy số việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 177.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,2%. Những con số này phần nào giúp Fed có dư địa để chờ đợi thêm các tín hiệu rõ ràng hơn trước khi đưa ra quyết định điều chỉnh chính sách.
Trong khi đó, lạm phát – yếu tố luôn được Fed theo dõi sát sao, đang giảm nhẹ và tiến gần mức mục tiêu 2%. Dù vậy, chính sách thuế quan được dự đoán sẽ đẩy giá hàng hóa lên ít nhất một lần, làm phức tạp thêm bài toán kiểm soát giá cả. Chỉ số lạm phát tiêu dùng ưa thích của Fed - PCE cơ bản hiện ở mức 2,3% và PCE lõi là 2,6%.
Tổng thống Trump đã nhiều lần công khai kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất khi lạm phát hạ nhiệt, nhưng các nhà hoạch định chính sách lại tỏ ra thận trọng, chờ đợi diễn biến thực tế từ tác động của thuế quan.
Dù thị trường chứng khoán đã hồi phục phần nào sau khi ông Trump tuyên bố các biện pháp thuế quan mạnh tay, song tâm lý lo ngại vẫn bao trùm cộng đồng doanh nghiệp. Nhiều khảo sát cho thấy chủ doanh nghiệp lo lắng về tình trạng gián đoạn nguồn cung và chi phí tăng cao do thuế nhập khẩu.
Thị trường tài chính cũng ở trạng thái tương tự. Trước cuộc họp, các nhà đầu tư gần như không kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này và chỉ khoảng 30% tin rằng sẽ nới lỏng vào tháng 6. Tuy nhiên, thị trường vẫn dự đoán có tổng cộng 3 lần cắt giảm trong năm nay.
Tham khảo CNBC